最近，有媒体报道，与小米有关联的公司受到了中国监管机构更严格的审查，其中一些公司因与这家智能手机巨头关系太近而受到质疑，已经暂停了IPO。

　　其中8H智能床垫制造商趣睡科技、智能照明公司易来智能，和商业操作系统制造商商米科技，今年来都搁置了IPO计划。

　　另外像皓泽电子、德尔玛、素士科技等相关小米生态链公司，在IPO过程中也都遭遇独立性质疑。

　　“小米生态链企业”指的是小米直接投资，或者进行相关商业安排的一系列企业。有媒体称：“小米有一些各不相同的投资工具……而政府对资本的无序扩张很敏感。”

　　自雷军创立小米后，随着投资一步步深入，小米的生态帝国逐渐壮大，而这也确实引发了监管的注意，由此多家相关企业也被审查，IPO被按下暂停键。

　　趣睡科技在去年7月通过了IPO审核，并在11月提交注册。但在12月和今年1月两次被证监会问询。证监会问询的内容也十分的一致，都是问询趣睡科技和小米的关联。

　　2018年-2020年，趣睡科技的第一大客户均是小米集团，交易金额从1.9亿元降至1亿元。但小米的收入占比依然超过20%。

　　更重要的是，如果没有小米有品的支持，2020年，趣睡科技自有官网的客户人数只有588人，而小米有品的消费人数达到30.4万人。

　　证监会的意思很明确，就是想搞清楚，趣睡科技的产品是不是有“挂羊头卖狗肉”的嫌疑，公司对小米是否存在依赖，是否存在利益输送情况。

　　与趣睡科技一样，原为小米代工厂的小家电品牌德尔玛，2021年上半年的第一大客户也是小米，并且以协议价格销售给小米；网红电动牙刷素士科技，与小米发生的关联销售金额虽然只有5.1亿元，但却占当期营业收入比重高达56.4%。

　　比趣睡科技还离谱的是皓泽电子，主营业务为微型驱动马达的研发、设计、生产和销售。其从2020年12月递表创业板以来，经历了四轮问询和一次落实审核中心意见，这在IPO审核过程中并不多见。

　　皓泽电子IPO进程受阻的原因，除了业绩不断下滑，同样还有对于单一客户小米的依赖。

　　2019年至2022年第一季度，皓泽电子从小米处获得的收入分别为0.07亿元、0.23亿元、1.17亿元和0.49亿元，占当期营业收入的比重从1.2%激增到40.2%，对单一客户的依赖性也对其持续经营能力形成巨大考验，也难怪证监会多番问询了。

　　除此之外，易来智能在IPO申请中，收到上交所的两轮问询，同样是对其与小米的合作、科创属性、业务独立性的质疑。易来智能总裁刘达平将IPO申请撤回归结于政策调整，并表示公司“未来还会继续在国内申请上市。”

　　据易简财经不完全统计，今年以来，除了上述企业，帝奥微、商米科技等相关生态链公司，也在IPO过程中均出现相关问题，甚至有公司已因此上市终止。

　　多家小米生态链相关企业IPO折戟的背后，雷军的小米生态帝国早已悄然形成。

　　在21世纪初的互联网行业，作为天使投资人的雷军，就已成功投资了拉卡拉、欢聚时代、UC、好大夫在线等公司。后来也正应了那句话，“站在风口上，猪都能飞起来”，几乎每一个项目，都给雷军带来了成倍收益。

　　2011年，顺为资本成立，在后来庞大的小米生态链构建中，与天津金米和小米科技一起扮演了重要角色。

　　2013年小米开启“生态链计划”，雷军定下了5年内投资100家生态链企业的目标。与此同时小米科技也展开运作。雷军的这个目标早早完成，小米招股书显示，截至2018年3月31日，小米投资孵化的公司就已超过210家。

　　如今，据不完全统计，顺为资本已经完成了包括一起作业、美菜、爱奇艺、蔚来汽车、ShareChat在内等近300个企业。天津金米则为小米AIoT业务投出了多个热门公司。例如，重庆峰米、猎声科技、趣睡科技，以及素士科技等。

　　小米2021年财报显示，小米对外投资了390多家公司，顺为资本投资了500多家公司，小米长江投资超过79家公司的数量，简单加总，小米系总投资数量超过900家。

　　雷军所投项目中，华米科技、云米科技、九号公司、乐鑫科技、晶晨股份等均已成功上市。据《新财富》不完全统计，小米系目前投资的上市公司超过22家，拟上市公司超过4家，独角兽达到19家。

　　财报同样披露，2021年，小米共对外投资的总账面价值人民币高达603亿元，同比增长25.7%。同时，投资税后净收益达到33亿元。

　　雷军曾在《小米生态链战地笔记》一书中提到：小米的背后是实业加上金融的双轮驱动，小米在用投资的方法避免成为一个大公司。小米要做的就是把他们（小米生态链企业）全部变成老板，而小米就是一支舰队。

　　事实上，雷军确实也这么做了，并且也受到了大量的关注。伦敦市场分析机构Arete Research创始人理查德•克拉默的曾表示：“小米创始人雷军经营着这么庞大的……小公司帝国，就像小孙正义。”而孙正义是日本科技投资机构软银的掌门人。

　　包括小米在内，像阿里、腾讯、字节跳动等大型互联网公司，都已形成自己成熟的投资版块，触角延伸至社会各个行业和领域。

　　而近几年，随着反垄断、打击资本无序扩张，保护市场公平竞争成为监管层关注的重中之重。所以对于小米日益壮大的生态帝国，监管机构也开始加强对小米生态链企业的上市审查。

　　而对于曾高度捆绑小米的企业，或许之前吃到了流量红利，但如今随着市场与监管的高度严格，企业更应该关注的是自身产品是否真的有实力与竞争力，而不是过度依赖小米，否则遮掩跑去申请IPO，自然也会受到公众和监管的大量质疑。