在面对新冠肺炎疫情叠加全球经贸争端的两层压力下，我国金融业在变局中开新局、在危机中育新机，统筹疫情防控和经济社会开展，较好完成了“十三五”时期金融革新各项使命，为敞开“十四五”新征途，完成高质量开展奠定了坚实根底。在百年未有之大变局的局势下，金融服务实体经济的使命较以往愈加重要，迫切需求发挥好金融助力实体经济开展的支撑效果。《中华人民共和国国民经济和社会开展第十四个五年规划和2035年前景方针大纲》（以下简称“十四五”规划大纲）提出“加速构建以国内大循环为主体、国内世界双循环相互促进的新开展格式”，是事关全局的系统性深层次革新，对“十四五”时期金融开展提出了新的要求。对此，《金融时报》记者专访了复旦大学经济学院金融研究院李天栋副教授，他以为，构建“十四五”以及未来较长时期的金融服务实体经济新格式，有必要牢牢掌握构建高质量双循环新开展格式的需求，经过全面深化系统革新以进步金融服务能效，更好地为实体经济开展保驾护航。
李天栋复旦大学经济学院金融研究院副教授，在国内威望与中心期刊宣布30余篇论文。
《金融时报》记者：“十三五”时期的金融革新开展成果斐然，金融服务实体经济才能和本身耐性得到显着进步。尤其是2020年，及时有用地助力实体经济应对疫情冲击是全年金融方针的亮点。您怎么点评曩昔一年金融在我国经济正增加中所发挥的效果？
李天栋：2020年一季度，由于遭到新冠肺炎疫情的影响，我国经济季度增加率自1990年以来初次出现负值，增速同比下降6.8%。为按捺经济下滑，“一行两会”经过“组合拳”完成金融和经济企稳。2020年，我国成为全球仅有的全年经济增加率为正的首要经济体。
首要，钱银方针在坚持稳健的根底上愈加灵敏适度，社会融资规划坚持较大起伏增加，对经济企稳发挥了重要的托底效果。其次，金融系统发力的偏要点在不同的阶段存在必定差异。从社会融资规划的组成和季度散布的比较可见，在疫情爆发及得到操控的上半年以商业银行借款和企业债券融资为主，为企业融资然后防止资金链出现困难是钱银方针的要点，托底是方针的首要考量；下半年以政府债券融资和非金融企业境内股票融资为主，在开始安稳了企业融资境况之后，钱银方针侧重缓解政府及企业的债款压力，解压成为方针的首要考量。再次，经过推进金融系统向实体企业让利以及调降借款利率等方法，下降企业担负。最终，着重金融服务于实体经济的本质属性，根绝炒作房地产和炒作残次上市公司股票，鼓舞资金更多进入实体经济，为实体企业服务。
《金融时报》记者：在当时和往后一个时期，我国金融开展面对的内外部环境发生了怎样的深入改变？
李天栋：为应对新冠肺炎疫情的冲击，各国均大幅增加了财政支出，构成的巨额财政赤字需求发行国债予以补偿；由于要防止为财政赤字融资推高利率，防止高利率对本就软弱的经济构成更大压力，各国中央银行纷繁扩张其财物负债表。以美国为例，美国国债在2020年1月至6月期间增加了3万亿美元，到2021年6月底更是进一步增加到28.5万亿美元，美联储财物负债表规划从2020年2月底的4.3万亿美元扩张到同年6月底的7.1万亿美元，到2021年6月底更是超越8万亿美元。美国政府如此巨额的财政赤字增加及美联储如此大规划的财物负债表扩张，在历史上只要在遭受战役或许严重金融危机时才会出现，新冠肺炎疫情对美国财政金融的影响不啻于一场战役。全球其他首要经济体债款规划急剧增加，一起超常规发行钱银是我国金融面对外部环境的最严重改变。
凭借准则优势，我国以最短的时刻成功操控住疫情，加上方针均以维护企业出产才能为导向，我国对外贸易大幅增加，相关企业盈余才能明显改进。在成绩改进和流动性宽余的一起效果下，某些板块和职业的估值高企，而金融和地产的估值简直处于历史性底部。这种职业间的不平衡，是金融业向实体经济让利然后能更好应对疫情的成果，也是我国内部钱银金融环境最严重的改变。
当时，我国现已成为1945年今后最挨近美国经济总量的国家。我国经济出现了千载一时的战略机会期，即从总量大向实力强的改变。总量大向实力强改变供给了物质根底和基本要素，但现代经济杂乱程度远超幻想，支撑经济增加的要素很多，经济结构晋级便是一个要素组合方法演化和晋级的进程。我国经济体量大、类别全，要素品种丰厚、组合方法多样化，意味着我国经济开展途径有更多挑选，这是我国经济相对于大多数国家的最首要优势。经受了新冠肺炎疫情检测之后，我国经济的体量和类别得以扩大，金融将发挥引导效果，让资金更精准地流向实体经济范畴，助力工业晋级和经济结构改进，推进我国经济在总量和质量上都更上一个台阶。
《金融时报》记者：国内外开展环境的深入改变，将对金融有用服务实体经济发生严重影响。内外部环境改变是客观因素，那么与经济高质量开展、构建新开展格式的内涵要求比较，金融支撑实体经济系统机制还有哪些方面有待进步？
李天栋：加速构建以国内大循环为主体、国内世界双循环相互促进的新开展格式，是我国经济体量开展到当下规划之后的必然挑选。要构建新开展格式，金融作为现代经济的中心部分，与实体经济相互促进的良性联系必不行少。
一方面，钱银方针传导进程中具有收入再分配的功用，这构成钱银方针传导机制不畅，钱银方针本钱高企。要真实理顺钱银方针传导机制，还要在完善信誉系统上下功夫，由此完成想贷、能贷者可以直接从银行取得借款，这才能有用下降钱银方针传导进程中的阻力和妨碍，使总量型钱银方针可以直达借款需求方，发挥钱银方针在安稳和促进经济开展进程中的活跃效果。
另一方面，我国本钱商场安稳性缺少，出现牛短熊长的格式，在本钱商场与产品商场之间缺少互促协作的良性联系。经过30余年的开展，我国本钱商场规划现已位居全球第二，取得了长足进步。但是，与发达国家比较，我国本钱商场仍有较大的改进空间。就出资主体而言，现在我国本钱商场上仍然以中小散户为主体，组织占比缺少50%，这与美国股市组织占比挨近90%构成鲜明对比；再就本钱商场的规矩而言，现在仍然存在不符合鼓舞价值出资的规矩，需求进一步完善。信誉钱银准则下，钱银与金融之间的联系更为亲近，金融商场是否可以发挥对老百姓财富保值增值的效果，是金融能否有用服务实体经济的衡量规范之一，也是信誉钱银准则能否优于贵金属本位钱银准则的要害。
《金融时报》记者：在此布景下，发挥好金融的效果显得至关重要。党的十九届五中全会指出，要构建金融有用支撑实体经济的系统机制。从这一点动身，怎么强化金融对实体经济的有用支撑，保证“十四五”开好局？
李天栋：金融为“十四五”局面保驾护航，需着力进步服务实体经济的才能。本年《政府作业报告》在布置金融作业时，屡次着重“服务实体经济”，并指出“把服务实体经济放到愈加杰出的方位”“持续引导金融系统向实体经济让利”“金融组织要据守服务实体经济的本分”。尽管我国经济康复好于预期，但新冠肺炎疫情仍在全球延伸，世界局势错综杂乱，国内经济康复根底尚不结实。依照“十四五”规划大纲的严重决议计划布置，金融业要把服务实体经济放到愈加杰出的方位，更好支撑国民经济要点范畴和薄弱环节，更好支撑加速构建双循环新开展格式。
金融对实体经济的有用支撑表现在多个方面。一是增强实体经济融资可得性，疏通金融支撑实体经济的有用途径，从完善直接融资和直接融资两方面来为实体经济供给融资支撑；二是改进和优化实体经济金融资源装备，促进更多的金融资源流向以科技、常识、技能、数据等要素为中心的新经济工业，进步金融资源装备功率，促进全要素出产率的进步，从而推进经济高质量开展；三是统筹好实体经济开展与金融危险防备，包含处理好康复经济与防备危险的联系，进步危险预见预判才能，紧密防备各种危险应战。
《金融时报》记者：在推进经济高质量开展进程中，怎样加大绿色金融支撑力度和完善金融支撑立异系统，助力经济优化晋级？
李天栋：绿色转型是推进经济高质量开展的内涵要求，是指经济开展脱节对高耗费、高排放和环境危害的依靠，转向经济增加与资源节省、排放削减和环境改进相互促进的绿色开展方法。在“30·60“双碳方针下，我国经济社会开展面对的气候和环境束缚进一步增强，但也面对绿色低碳开展的严重机会，绿色金融以聚集绿色低碳高质量开展为首要使命和底子遵从，迎来了新的开展高潮。
首要，应在战略层面深入知道经济高质量开展、产品含绿量以及绿色金融的含义。一方面，气候问题是全球重视的焦点，产品含绿量成为非贸易壁垒的重要东西和手法；另一方面，在世界上，以绿色金融参加和引领全球金融管理。坚持“互利共赢、一起开展”准则，发挥好我国在绿色金融商场规划巨大、方针系统老练等方面的先行优势，活跃使用各类多双方渠道及协作机制推进绿色金融世界交往，活跃宣扬推行我国绿色金融方针、规范和最佳实践，讲好我国故事，显示我国负责任的大国形象。
其次，应在经济含绿量与经济增速之间寻求平衡，在高质量开展与经济规划持续做大之间寻求平衡。我国经济体量大是竞赛优势，也是进一步变强的根底。进步经济含绿量然后在世界经济竞赛中处于不败之地当然重要，坚持经济增速然后使经济体量持续稳步进步相同重要，不行为了寻求经济含绿量这单一目标而拉低经济增速，连累经济体量扩张的脚步。金融相同应该为更广义的高质量开展——发明新产品、拓荒新工业、探寻新工艺、拓荒新商场、开发新出产方法等方面供给支撑，为经济在更多维度的晋级供给服务；加大金融对绿色技能研制推行、清洁出产、工业部分绿色和数字化转型的支撑力度；逐渐将绿色消费归入绿色金融支撑规模，推进构成绿色生活方法。
最终，应立异金融产品服务，丰厚直达实体的多层次绿色金融商场系统。立异开展绿色财物证券化、绿色债券等产品。立异开展数字绿色金融，加强数字技能和金融科技在环境信息发表和同享等方面的使用，下降金融组织与绿色主体之间的信息不对称性。立异碳金融产品东西，丰厚碳商场参加主体，完善碳金融根底设施，健全法律法规和监管，经过碳商场的合理定价，推进资源有用装备和经济绿色低碳开展。鼓舞地方政府、相关企业和金融组织出资建立低碳转型基金。丰厚绿色保险产品，鼓舞保险资金出资绿色范畴。
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