公司发布 2021 年年报，全年完成营收 67.82 亿元（+5.79%） 创前史新高，归母净利润 8.24 亿元（+17.68%）。成绩契合预期， 金融科技领域优势接连，城市智能事务矩阵建造加速， 全面发力数字经济。 保持买入评级。

　　成绩稳定增加， 运营现金流继续向好。 Q4 单季完成营收 25.1 亿元（+0.57%）、 净利润 2.65 亿元（-1.92%） ， 全年中心事务金融科技产品完成营收 42.13 亿元（+1.57%） ， 成绩全体契合预期。 研制投入 7.73 亿元（+6.62%），接连三年占营收比重超 11%。运营活动现金流净额 15.91 亿元（+30.25%）， 近 5 年 CAGR 为 18.80%， 运营现金流继续改进。

　　加速构建城市智能工业矩阵，全面展开数字化转型。 城市智能产品完成全年营收 25.69 亿元（+13.52%） 。 21 年公司要点环绕政务、交通、安全等方面展开数字化转型事务， 政务方面中标 1.3 亿广州“穗智管”项目，交通方面取得首单高铁屏蔽门合同， 安全方面中标深圳龙岗 2.26 亿元智能门禁项目。 参控股 6 家“专精特新”公司，在数字经济的多个细分赛道加速建造， 具有可观的生长广度与高度。

　　金融科技优势接连， 海外商场体现亮眼。 公司接连 14 年位居国内机具商场占有率榜首，干流机型成为第一批经过适配验证的信创产品， 具有数币全链路建造才能，海南数币运营项目落地。金融科技领域的优势明显，有望获益于金融数字化转型。 此外， 21 年海外事务收入同比增加 17.12%，在全球疫情延伸下完成逆势增加，毛利率 52.39%保持高位。公司接连四年取得墨西哥 BBVA 银行设备大额订单， 技能及产品继续溢出海外。

　　估计 2022-2024 年净利润为 9.6、 10.9 和 13.0 亿元， EPS 为 0.34、 0.39 和 0.46元（考虑疫情防控要求或许导致数字经济端财政投入放缓，及海外危险尚存， 下修 10~25%），对应 PE 分别为 32X、 28X 和 23X， 估值水平偏低，保持买入评级。