黑石集团是一家总部坐落纽约市的美国特别出资办理和金融咨询服务公司，是全世界最大的独立特别财物办理机构之一。曩昔30年里，黑石的私家股本事务一直是全球杠杆收买的最大出资者之一，其房地产事务部分也在活泼收买商业地产。到2021年，该公司办理的总财物约为6840亿美元，同比添加21%。
办理着这么大一笔资金，黑石不断将触角伸到更多的职业，触及的范畴有房地产、电信、根底设施、生命科学和稳妥等。其间，稳妥是黑石集团非常垂青的一项事务。2018年，黑石首席实行官Stephen Schwarzman在加州Beverly Hills的一个会议上表明，黑石的方针是到2026年将财物办理扩展到1万亿美元。在这一过程中，稳妥是要点开展的一块事务。黑石实行副主席Tony James曾告知出资者，稳妥有或许有朝一日成为这家私募股权公司最大的事务。
虽然自身有着几十年的前史，可是黑石集团的稳妥事务的前史则没那么长。在稳妥事务方面，曩昔的十多年，黑石一直在不断进行收买，旨在扩展稳妥财物办理规划。
2007年，黑石收买美国最大的稳妥生意公司之一Alliant Insurance Services，这家公司为全美20,000多家商业客户供给稳妥和员工福利产品。而后于2012年，黑石将这一生意公司出售给KKR。
2017年末，黑石出资的特别意图收买公司以18.4亿美元的价格收买了寿险公司FGL Holdings，所以该公司一夜之间成为黑石的最大客户之一，也一度视为黑石稳妥战略的中心。作为买卖的一部分，黑石办理着FGL约250亿美元的财物。2020年2月，FGL Holdings被Fidelity National Financial收买，可是该公司保持着与黑石集团的出资办理合作联系。
2018年，黑石成立了Blackstone Insurance Solutions，其稳妥财物办理专业团队使用黑石抢先的出资渠道，依据每个稳妥公司的共同方针、远景和危险状况，供给量身定制的出资解决方案，支撑稳妥公司实行对利益相关者的责任、出财物品立异，并供给具有竞争力的退休和产业保证产品。
本年，黑石也进行了几项严重收买。其间，2021年1月，黑石决议以28亿美元收买功德达的寿险事务 Allstate Life Insurance Co.，以添加在稳妥职业的立足点。功德达表明，黑石将经过其办理的实体收买功德达寿险公司。经过这笔买卖，黑石将签署一项财物办理协议，协助办理功德达人寿事务280亿美元的出资组合。
2021年7月，黑石与美国世界集团（AIG）到达一项协议，将斥资22亿美元收买AIG寿险和退休服务部分9.9%的股份，这一行动被视为黑石向稳妥业迈出的严重一步，在此过程中黑石得以办理1500亿美元的稳妥财物，与私募股权巨子KKR和阿波罗适当。而AIG则取得了很多本钱，或许会用来收买其他稳妥公司。此外，作为协议的一部分，AIG还与黑石签署了一项长时间战略财物办理协议，将在股权出资完毕后办理Life & Retirement现有出资组合的500亿美元，在接下来的六年中将这一额度将添加到925亿美元。
黑石集团在稳妥职业的一系列收买依然绕不过财物办理，无论是收买寿险公司FGL Holdings，仍是最近与AIG或许功德达到达协议，终究的成果都是黑石得以办理稳妥公司的很多财物。而从其收买的事务部分来看，黑石更倾向于寿险和年金事务。
收买这些事务背面有着微观的商场原因和黑石自身的原因。微观局势方面，疫情重创经济，导致商场利率持续走低。在此布景下，稳妥公司的赢利遭到超低利率的影响，它们开端缩小事务范围，并剥离产品线，寻求抛弃赢利率比较低的产品。例如，前面咱们剖析的安盛、英杰华都是经过事务剥离，将战略要点放在盈利性比较强的事务上。关于功德达来说，状况也是如此。数据显现，2020年前九个月，因为疫情在美国非常暴虐，功德达的人寿稳妥部分丢失了2300万美元，因而该公司寻求出售这一部分。在此布景下，财物办理公司和其他类型的金融机构蜂拥而入，购买很多的寿险、年金部分。
而关于黑石这样的私募股权公司来说，收买稳妥公司的寿险和年金部分与自身的添加方针、事务方面有着必定的符合性。此前在设定1万亿美元财物办理规划的时分，黑石也表明其一个清晰的方针是，将财物办理费用至少添加50%。
经过收买寿险和年金事务，黑石可以取得持续、安稳的稳妥资金来源，将其用于各项出资，而不用再想方设法获取新资金。这一点也能让黑石经过财物办理获取安稳的、不大受商场动摇影响的办理费用。此外，经过对稳妥股份的收买，黑石也可以以股东的身份，取得稳妥本钱带来的其他收入。
其次，黑石的一系列行动也是仿照其竞争对手阿波罗全球财物办理公司在稳妥事务方面的做法。2009年，金融危机之后，阿波罗协助创立了退休服务公司Athene，并办理其大部分财物根底，收取费用。在阿波罗操控的揭露买卖东西的推进下，Athene可以在金融危机之后以低价的价格购买固定年金财物，并将其交给阿波罗办理。2009年末到2019年第一季度，阿波罗的信贷事务添加了10倍多，到达1,937亿美元的财物，其间近60%来自与Athene的联系。而在本年3月份，阿波罗全球办理公司宣告将与Athene Holding Ltd.兼并。
抛开阿波罗的影响，黑石稳妥解决方案也有着自己的两层意图，首先是让稳妥客户愈加专心于将出资导向黑石的现有事务，包含杠杆收买、房地产、信贷和根底设施。其次，它将在高等级私家信贷等范畴以低报答、低危险的方法供给新的出资。现在，黑石将大部分新的稳妥资金用于其房地产债款事务和由黑石信贷部分GSO Capital Partners办理的私家信贷基金。
详细来看，黑石的房地产债款战略基金BREDS IV于上一年9月22日宣告完结80亿美元的融资，成为有史以来最大的房地产信贷基金。到2020年第二季度，Blackstone Real Estate Debt Strategies办理的财物已添加至260亿美元。此前，该基金为一个南欧酒店组合Dedication Anthology供给了3.23亿欧元借款融资，并为伦敦的商业房地产出资者和财物办理公司Seaforth Land供给了9080万英镑的过渡性高档借款，后者将使用这笔借款，用于收买伦敦考文特花园的CAA House。据悉，CAA House是一栋地标性修建，被列入二级维护的工作楼，包含21,292平方米的工作空间。CAA House接近伦敦的许多标志性文娱和文明景点，包含莱斯特广场，苏豪区，考文特花园广场，皇家歌剧院，萨默塞特宫，大英博物馆和剧院区。
事实上，除了黑石，其他私募股权公司对稳妥机构的并购也反常活泼。研究机构Refinitiv的数据显现，自2014年以来，私募股权对稳妥机构的收买脚步有所加速。上一年，美国有191笔私募股权支撑的稳妥买卖，超越了2019年创下的154笔的前史记载。Refinitiv的数据显现，到2021年，买家为这些买卖支付了121亿美元，超越了2018年全年创下的97亿美元记载。
而从详细的收买事例来看，经常有私募股权巨子进入稳妥职业，打开严重收买。例如，本年一月份，Sixth Street Partners宣告了收买Talcott Resolution Life Insurance Company的买卖。Talcott Resolution供给了一系列以实行为要点的功用、技能和剖析，以及有用的、立异的事务解决方案，可协助稳妥业进步本钱灵活性和危险办理功率，为大约90万名客户（其间包含约60万名年金合同持有人）办理超越900亿美元的负债和盈利。Sixth Street 将从包含康奈尔本钱、阿特拉斯商业本钱、TRB参谋、举世大西洋600558股吧)金融集团、派恩布鲁克、萨弗拉集团和哈特福德在内的出资者财团手中收买该公司。
2月份，KKR以超40亿美元的价格完结收买了稳妥公司Global Atlantic 60%的股份。依照从前的协议，Global Atlantic将在KKR旗下作为独立公司运营。另一方面，KKR将成为Global Atlantic的首要股东，还将担任其出资办理方。Global Atlantic为超越200万保单持有人服务，供给个人寿险产品，并凭借银行、生意公司和稳妥机构网络为个人供给年金产品。其服务还包含定制的再稳妥解决方案。
对稳妥公司的出资可添加财物办理公司的财物办理规划，直接提高办理费用，然后推进添加。在一份2020年的陈述中，PitchBook的数据指出，稳妥公司有潜力大幅添加一般合伙人的永久本钱，推进财物办理规划添加，并在其财物出资杰出的状况下进行坚实的出资，仿效伯克希尔·哈撒韦公司对其许多稳妥财物的处置方法。根据这些要素，PitchBook猜测，未来几年股权出资公司将持续涌入稳妥财物。
商场动乱，利率体现欠安。在这种状况下，财物办理公司经过收买稳妥公司的股份，取得大规划财物得以办理，可以完成安稳的添加。而关于稳妥公司来说，比较于其往常重视的一些出资方法，财物办理公司的东西可以协助完成更好的收益，然后到达双赢。